2013年4月に黒田日銀総裁が、国債の買入れを始めた結果、2020年3月末時点では、486兆円の国債を日銀が保有しています。
日銀のマイナス金利導入の効果もあり、１０年国債の利回りは現在０％近辺の取引となっています。
今後起こりうるであろう金利の上昇局面では、国債の評価損が発生するため、安全資産ではなく、リスク資産と捉え経営の影響について検証しました。
各保険会社は顧客から預かった保険料は、長期運用を行っており保険会社により運用方法は大きく異なっています。
掲載の順番は、主な保険会社を対象として、純資産の順に掲載しました。 純資産割合は単純計算としています。
大手保険会社
日本生命（ｿﾙﾍﾞﾝｼｰ･ﾏｰｼﾞﾝ比率 1,047%）
総資産は６９兆円。 子会社は、大樹生命、ニッセイウェルス生命、Nippon Life（米国）、MLC（豪）。
国債及び地方債の保有割合は33.1%。
| 貸借対照表（単位：億円） | 財務分析 | ||
| 有価証券 ⑦ | 571,088 | ||
| （内、国債）③ | 220,960 | 国債等保有率(③＋④)÷① | 33.1% |
| （内、地方債）④ | 7,790 | ||
| （内、社債） | 21,144 | ||
| （内、株式）⑤ | 79,010 | 株式保有率⑤÷① | 11.4% |
| （内、外国証券）⑥ | 206,512 | 外国証券保有率⑥÷① | 29.9% |
| （内、その他の証券） | 35,670 | ||
| 価格変動準備金 ⑧ | △14,480 | 準備金割合⑧÷⑦ | 2.53% |
| 総資産の合計 ① | 690,711 | ||
| 純資産の合計 ② | 57,976 | 純資産割合②÷① | 8.39% |
明治安田生命（ｿﾙﾍﾞﾝｼｰ･ﾏｰｼﾞﾝ比率 1,143%）
総資産は３9兆円。 子会社は、スタンコープ（米国）、パシフィック・ガーディアン生命（米国）。
国債及び地方債の保有割合は38.1%と多い。
| 貸借対照表（単位：億円） | 財務分析 | ||
| 有価証券 ⑦ | 324,412 | ||
| （内、国債）③ | 147,459 | 国債等保有率(③＋④)÷① | 38.1% |
| （内、地方債）④ | 3,074 | ||
| （内、社債） | 23,816 | ||
| （内、株式）⑤ | 35,267 | 株式保有率⑤÷① | 8.9% |
| （内、外国証券）⑥ | 103,595 | 外国証券保有率⑥÷① | 26.2% |
| （内、その他の証券） | 11,199 | ||
| 価格変動準備金 ⑧ | △8,324 | 準備金割合⑧÷⑦ | 2.56% |
| 総資産の合計 ① | 395,308 | ||
| 純資産の合計 ② | 35,556 | 純資産割合②÷① | 8.99% |
第一生命（ｿﾙﾍﾞﾝｼｰ･ﾏｰｼﾞﾝ比率 984%）
総資産は３６兆円。
国債及び地方債の保有割合は38.1%と多い。
| 貸借対照表（単位：億円） | 財務分析 | ||
| 有価証券 ⑦ | 302,837 | ||
| （内、国債）③ | 138,092 | 国債等保有率(③＋④)÷① | 38.1% |
| （内、地方債）④ | 1,294 | ||
| （内、社債） | 20,782 | ||
| （内、株式）⑤ | 29,005 | 株式保有率⑤÷① | 7.9% |
| （内、外国証券）⑥ | 103,083 | 外国証券保有率⑥÷① | 28.2% |
| （内、その他の証券） | 10,579 | ||
| 価格変動準備金 ⑧ | △2,154 | 準備金割合⑧÷⑦ | 0.71% |
| 総資産の合計 ① | 364,935 | ||
| 純資産の合計 ② | 25,499 | 純資産割合②÷① | 6.98% |
かんぽ生命（ｿﾙﾍﾞﾝｼｰ･ﾏｰｼﾞﾝ比率 1,070%）
総資産は７１兆円。
国債及び地方債の保有割合は60.6%と運用が偏っている。 純資産割合が2.68%と低い。
| 貸借対照表（単位：億円） | 財務分析 | ||
| 有価証券 ⑦ | 558,715 | ||
| （内、国債）③ | 367,307 | 国債等保有率(③＋④)÷① | 60.6% |
| （内、地方債）④ | 67,373 | ||
| （内、社債） | 54,863 | ||
| （内、株式）⑤ | 2,869 | 株式保有率⑤÷① | 0.4% |
| （内、外国証券）⑥ | 46,873 | 外国証券保有率⑥÷① | 6.5% |
| （内、その他の証券） | 19427 | ||
| 価格変動準備金 ⑧ | △8,583 | 準備金割合⑧÷⑦ | 1.53% |
| 総資産の合計 ① | 716,673 | ||
| 純資産の合計 ② | 19,264 | 純資産割合②÷① | 2.68% |
住友生命（ｿﾙﾍﾞﾝｼｰ･ﾏｰｼﾞﾝ比率 870%）
総資産は３２兆円。 子会社は、メディケア生命、シメトラ（米国）。
国債及び地方債の保有割合は31.6%。 純資産割合が4.97%とやや低い。
| 貸借対照表（単位：億円） | 財務分析 | ||
| 有価証券 ⑦ | 274,238 | ||
| （内、国債）③ | 101,820 | 国債等保有率(③＋④)÷① | 31.6% |
| （内、地方債）④ | 2,359 | ||
| （内、社債） | 36,838 | ||
| （内、株式）⑤ | 18,315 | 株式保有率⑤÷① | 5.5% |
| （内、外国証券）⑥ | 111,816 | 外国証券保有率⑥÷① | 33.9% |
| （内、その他の証券） | 3,088 | ||
| 価格変動準備金 ⑧ | △7,875 | 準備金割合⑧÷⑦ | 2.87% |
| 総資産の合計 ① | 329,511 | ||
| 純資産の合計 ② | 16,388 | 純資産割合②÷① | 4.97% |
外資系保険会社
メットライフ生命（ｿﾙﾍﾞﾝｼｰ･ﾏｰｼﾞﾝ比率 798%）
総資産は１２兆円。
国債及び地方債の保有割合は24.8%。 純資産割合が4.51%とやや低い。
| 貸借対照表（単位：億円） | 財務分析 | ||
| 有価証券 ⑦ | 96,599 | ||
| （内、国債）③ | 29,118 | 国債等保有率(③＋④)÷① | 24.8% |
| （内、地方債）④ | 904 | ||
| （内、社債） | 6,150 | ||
| （内、株式）⑤ | 43 | 株式保有率⑤÷① | 0.03% |
| （内、外国証券）⑥ | 59,172 | 外国証券保有率⑥÷① | 48.9% |
| （内、その他の証券） | 1,209 | ||
| 価格変動準備金 ⑧ | △1,199 | 準備金割合⑧÷⑦ | 1.24% |
| 総資産の合計 ① | 120,983 | ||
| 純資産の合計 ② | 5,465 | 純資産割合②÷① | 4.51% |
アクサ生命（ｿﾙﾍﾞﾝｼｰ･ﾏｰｼﾞﾝ比率 732%）
総資産は７兆円。
国債及び地方債の保有割合は51.3%と多い。 純資産割合が5.25%とやや低い。
| 貸借対照表（単位：億円） | 財務分析 | ||
| 有価証券 ⑦ | 66,150 | ||
| （内、国債）③ | 38,006 | 国債等保有率(③＋④)÷① | 51.3% |
| （内、地方債）④ | 19 | ||
| （内、社債） | 785 | ||
| （内、株式）⑤ | 456 | 株式保有率⑤÷① | 0.6% |
| （内、外国証券）⑥ | 15,333 | 外国証券保有率⑥÷① | 20.7% |
| （内、その他の証券） | 11,549 | ||
| 価格変動準備金 ⑧ | △459 | 準備金割合⑧÷⑦ | 0.69% |
| 総資産の合計 ① | 74,088 | ||
| 純資産の合計 ② | 3,894 | 純資産割合②÷① | 5.25% |
プルデンシャル生命（ｿﾙﾍﾞﾝｼｰ･ﾏｰｼﾞﾝ比率 812%）
総資産は５兆円。
国債及び地方債の保有割合は59.0%と多い。 純資産割合が3.33%とやや低い。
| 貸借対照表（単位：億円） | 財務分析 | ||
| 有価証券 ⑦ | 44,934 | ||
| （内、国債）③ | 31,042 | 国債等保有率(③＋④)÷① | 59.0% |
| （内、地方債）④ | 28 | ||
| （内、社債） | 3,248 | ||
| （内、株式）⑤ | 1,216 | 株式保有率⑤÷① | 2.3% |
| （内、外国証券）⑥ | 8,591 | 外国証券保有率⑥÷① | 16.3% |
| （内、その他の証券） | 546 | ||
| 価格変動準備金 ⑧ | △620 | 準備金割合⑧÷⑦ | 1.37% |
| 総資産の合計 ① | 52,587 | ||
| 純資産の合計 ② | 1,752 | 純資産割合②÷① | 3.33% |
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